-- 作者：88ht0032
-- 時間：2008-11-24 9:34:23
-- 主題：酒店業跨入“嚴冬” PE捂緊錢袋收縮投資
經濟衰退成為共識。
中國企業家調查系統于11月15日發布的金融危機對中國經濟影響程度的調查報告顯示，中國多數企業對于未來的投資計劃都趨于緊縮，訂貨出現明顯下滑，其中房地產、酒店業發達的東部地區首當其沖受到影響。
繼漢庭酒店被鼎暉投資等暫緩融資后，酒店連鎖機構七天也出現了融資困難的情況，最終不得不以選擇股權加債權的方式進行融資。一位不愿透露姓名的業內人士認為，這正是風險投資開始把控風險，收縮投資的表現。
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不久之前，國人還對奧運會以及世博會對經濟的拉動作用興奮不已。
奧運會剛剛落幕，金融風暴便狂風大作。“很明顯，現在上海的酒店行業已經不可能復制北京奧運的行情了。”上海一家五星級酒店的管理人士向《華夏時報》記者透露，在他看來，隨著這一輪全球的經濟衰退，不僅上海的酒店行業，包括旅游業等希望搭乘上海2010年世博經濟效應快車的行業恐怕都難以收到預期的效果。
首當其沖的就是此前投資人熱捧的經濟型酒店，隨著如家連續兩個季度財報出現虧損，經濟型酒店擴張過度引發的隱患也開始日益凸現，受到金融危機的影響，經濟型酒店在北京、上海以及整個華東地區都開始出現入住率下降的問題，部分地區甚至出現4%-5%的降幅。
“其實不僅是經濟型酒店，即便是一些具備相當實力的五星級酒店也在這輪沖擊中受到了影響。”上述酒店業人士表示，因為受到物價上漲的影響，酒店的盈利空間將不可避免出現下降，而隨著上海在建五星級酒店的增多，各家酒店的客流量也將會出現不同程度的減少，來自仲量聯行（Jones Lang LaSalle）的數據顯示，上海目前在建的豪華酒店項目至少有16個。“近一兩個月來，大型的會議活動明顯比以往減少了，降幅在10%左右。”
巧合的是，在安信證券10月底撰寫的錦江股份(600754,股吧)報告中也指出，持有錦江之星20%股權的錦江股份(600754,股吧)業績在2008年開始呈現同比下降的趨勢，主要原因就是“為迎世博會帶來的上海酒店市場供給的沖擊，以及經濟下滑等綜合因素帶來的上海酒店市場需求疲軟所導致的”。
報告中，安信證券認為，酒店商看好上海短期世博會可能帶來的需求突增效應，使得行業出現了擴張過度，而在經濟衰退以及預期過高的情況下，上海整個酒店行業均面臨不同程度的壓力。其中，作為龍頭企業的錦江股份，也不可避免出現了下滑的跡象。數據顯示，公司所轄酒店2007年三季度平均出租率為76.9%，而到了2008年三季度，這個數值就下滑到了63.4%，降幅超過13%。
收縮投資不可避免
另一個不容回避的現實是，業內人士預計隨著金融危機的進一步蔓延，游客數量的下降以及酒店業過度擴張的影響可能將延續至2011年甚至2012年。
“我們預計到2010年很可能出現預期的客流量大大減少。”上述人士無奈地表示，按照上海有關部門此前的預計，2010年世博會，上海將迎來7000萬游客，而酒店的床位也呈現高速的增長，“但是隨著經濟下滑，不少境外的游客很可能削減旅游成本，這就意味著游客數量的減少和酒店空置率的增加”。
記者注意到，根據ChinaVenture最新的數據顯示，受全球經濟惡化的影響，中國的私募股權投資市場實際已經步入了冬季，僅10月份，投資案例、金額以及平均單筆的投資金額環比均出現了大幅的下降，其中，投資金額環比下降了68.1%，縮水大半。“實際上，大部分的投資人都開始收縮投資準備過冬了。”麥頓投資合伙人邱立平在接受記者采訪時指出。
邱立平表示，現在已經過了最佳的投資階段，各家投資機構在接下來的第四季度至2009年，不約而同都會采取收縮投資的行動，因為經濟衰退的跡象恐怕仍將延續不短的時間。
美國中經合集團合伙人熊偉銘也向記者表示，“盡管在這輪經濟危機中，相對PE、VC受到的影響要小得多”，但是在接下來的第四季度甚至2009年，“大家肯定都會收縮投資。”熊偉銘坦言，雖然這并不表示機構暫停對外投資，但是相比2007年，“大家的投資都會更加謹慎，相應的，優秀的項目也比以往要多，而且更加便宜”。
記者發現，其實早在今年2月，部分投資人就已經開始提前進入過冬的狀態了。曾經獲得鼎暉注資的漢庭酒店年初出現了投資人收縮投資的現象，根據坊間的消息，出于對風險的考慮，包括鼎暉在內的幾家聯合注資機構選擇暫緩對于漢庭酒店的最后一筆融資。
幾乎雷同的是，相同的酒店連鎖機構七天也出現了融資困難的情況，最終不得已選擇股權加債權的方式進行融資。
一位不愿透露姓名的業內人士認為，這正是風險投資開始把控風險，收縮投資的表現。“無論什么時候，對于投資人而言，投資都是為了獲得回報。”該人士表示，而隨著經濟的衰退和酒店業的過度擴張，“回報率和投資周期都開始有所延長，投資人開始謹慎投資理所當然”。
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